虽然6月24日晚间消息面上有“拟取消银行存贷比”，“设立3000亿元中国保险投资基金”等多重利好，但25日的大盘仍没能逃脱魔咒，沪深两市均“意外”大跌3%以上，创业板更是重挫5%，本周以来的涨幅大幅缩水，两市近2000只个股下跌。17只未停牌青岛股中，12只出现下跌，赛轮金宇跌停。业内人士认为，从25日走势来看，二次回调已经基本确立，4000点或为调整的强支撑位，建议短线投资者快进快出，中长线投资者逢低加仓，但总体仓位仍需维持低位。
盘面 沪指大跌162点，青岛双星逆市涨停
本周以来，好不容易走出的两天反弹行情，在经历过25日的大“跳水”后，涨幅基本上又都快跌没了。
25日，沪指高开冲上4700点后快速回落，受24日晚间利好消息刺激影响，金融股盘中拉升，10时左右A股探底回升，午盘站上4700点。午后开盘沪指震荡下探，题材股暴跌，权重股冲高回落，临近尾盘沪指突然“跳水”，连续跌破4600点、4500点整数关口。当日收盘沪指报4527.78点，惊险守住4500点，下跌162.37点，跌幅达到3.46%。
深证成指收盘报15692.44点,跌幅也高达3.80%。不过跌幅最惨的还是创业板，盘中连破3300点、3200点两道整数关口，收盘报3206.38点，重挫5.23%。就本周三个交易日累计涨跌幅来看，沪指从前两个交易日累计上涨4.67%，到25日收盘仅微涨1.21%。深成指则从上涨3.7%，到25日收盘累计下跌0.1%，创业板则三天累计跌幅高达3.16%。
受股指大跌拖累，当日两市近2000只个股下跌，132只个股跌停。创业板400多只个股中，仅45只收红，逾350只个股下跌。就青岛股而言，截至收盘，在17只未停牌的青岛股中，仅青岛双星、汉缆股份、新华锦、天华院和特锐德5只个股收红，其余12只个股均“绿油油”。值得注意的是，受国企改革概念影响，青岛双星早盘便封涨停。华仁药业和赛轮金宇则表现不佳，尾盘受大盘指数带动直接跌停。
探因 多重利好，大盘为何还大跌?
“虽然说24日晚间证监会核发了28家新股，但我觉得最能影响25日盘面走势的应该是24日晚间宣布的银行和保险业的利好。拟取消贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标的政策，这对银行是多大的利好啊，真搞不懂大盘为什么为跳水。”家住市南区的老股民王先生郁闷地说。
从盘面来看，25日的银行迎来“利好”，但却表现乏力。当日高开30多个点之后，在高位仅维持不过半小时，指数便开始走低，随后一路下滑，午后银行板块最低大跌2.5%，随后稍有企稳，收盘跌2.12%，当日银行板块振幅高达5.61%。保险板块走势与银行类似，收盘也下跌超2%。此外，24日晚间也重点提及了对“互联网+”的发展。对此，多数市场人士认为这或对作为“互联网+”的主要阵营的创业板产生正面刺激，但从25日走势来看，效果并没有显现，创业板反而大跌5%以上。
齐鲁证券香港中路营业部投顾丁永升分析说，在牛市调整过程中，短期的消息刺激难以改变市场的趋势，而且从各个消息分开来看，其实很多消息之前就已经在市场有过预期，此次更多是政策上的落地，因此实际上对各银行板块以及创业板指数的影响并没有预期中的那么大。
交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏认为，低估值大盘蓝筹股的复苏必然会消耗大量的市场流动性，并降低市场整体估值倍数。如果市场整体盈利增长无法弥补估值倍数的下滑，那么市场指数在大盘股复苏的背景下仍然可以回落。
后市 或回调到4000点，市场变“慢牛”
从此波大跌以来，不少股民都惊讶地发现，当前大盘的走势与2007年的大牛市“5·30大跌”后的6月份行情有点相似。
华龙证券山东区域营销总监王兆凯说：“近期的大盘走势和8年前6月份的走势有很多相似之处。而从本周四的盘面来看，大盘二次回调已经基本确立，空间上跌破4000点的概率不大。就最坏的情况能回踩到3860点，但是出现的可能性较低。”
“经过两日反弹，很多人觉得短期调整趋势已经形成，但其实大盘趋势有没有形成还是得看能否站稳5日线、10日线。现在来看，大盘在冲击5日线时受阻。预计此次回调60日均线是个很重要的支撑位，即使回踩也不大可能跌破。”丁永升分析说。
海通证券湛山一路营业部首席投顾孔力前分析说，此次调整深层次的原因还是和政策走向密切相关，也就是积极宽松的货币政策进入观察期，对市场主力运作有较大影响，市场主力对政策面的细微变化非常敏感，加上之前市场获利盘丰厚，所以导致市场大跌。此外，这波行情创业板先起，之后板块轮动全面上涨。最近几天创业板调整压力明显，导致市场资金离场观望。“25日大盘还有一个特征就是遇利好该涨不涨，利好因素失效，市场非常疲弱，预示着市场调整时间将持续，投资者要有心理准备。”孔力前分析说。
紫马基金青岛分公司负责人李正光分析说，此次调整或回调到4000点左右，但也是短期的调整。“主要是消化此波牛市以来的获利盘，同时打击股市里的杠杆资金，让市场从‘疯牛’走向‘慢牛’。”
在“岛上论剑”冠军剑客右岸看来，后市还是以震荡为主，建议投资者在新的热点没有出现之前，以及增量资金入场缩减的情况下，以差价操作为主，适当控制仓位。
建议 短线快进快出，中线可逢低加仓
操作上，王兆凯分析说，从历史经验来看，在多项利好刺激下股市大跌，很可能是主力不想让投资者轻易抢到便宜筹码，建议纯短线的投资者快进快出，有利润就出货。中长期的投资者则可以趁着回调的机会加仓大盘蓝筹股。目前来看，股市的系统性风险还不存在。
“从此波调整可以看出，跌得最惨的正是前期涨得最猛的，如创业板部分个股、‘一带一路’概念股、中国中车等。而近两天反弹领涨的恰巧是前期滞涨的个股，如煤炭、钢铁板块等。短期市场行情或受中报高送转行情影响，但下半年行情来看，还是前期的滞涨股，以及经过充分回调后呈现出的真正的成长股。就整体来看，仍坚信今年大盘有望站稳6000点。”李正光分析说。
巨丰投顾郭一鸣认为，在政策驱使下，市场上行趋势依旧，但随着暴跌后，牛市步伐将逐步减缓，目前的反弹也不会太强，更多的是时间换空间的表现，阶段性机会犹存，整体性机会已经荡然无存。短期指数下行空间较为有限，但反复成为必然。所以，操作上不可重仓，目前做好低吸高抛计划，重点关注国企改革以及具有业绩支撑而被暴跌错杀的个股的低吸机会。
链接 上周保证金净流入额创出天量
据中国结算最新周报显示，在上周市场大幅调整的同时，投资者入市热情也遭受打击。上周(6月15日至19日)新增投资者数量99万人，环比前一周减少近30%。此外，新增基金账户124万户，环比减24%。此外，A 股投资活跃度减弱，持仓数比例则明显提高。数据显示，上周参与交易A 股的投资者数量为3479万人，占已开立A 股账户投资者数量的39.02%，环比前一周的40.15% 明显回落;期末持有A 股的投资者为4935万人，占已开立A股账户投资者数量的55.36%，环比前一周的54.83% 小幅增加。
而受大量资金涌入股市打新的影响，上周证券保证金净流入1.54万亿元，创2012年4月该数据有统计以来的新高。
投保基金最新数据显示，上周证券交易结算资金银证转账增加额为2.46万亿元，减少额为9171亿元，日平均数为2.65万亿元，前一周该数据为3.11万亿元。此外，股票期权保证金净流入0.1亿元，日平均数为8.19亿元。
上周为新股密集发行期，据媒体统计，随着国泰居安等11只新股发行情况的公布，此轮新股申购前两个交易日冻结的资金就已达4.78万亿，超过了上轮23只新股冻结资金4.75万亿的规模。这也意味着，此轮新股冻结资金将远超上轮。
宗文记者 林伟萍
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