央行连续降息降准 企业融资成本持续回落

4月14日，央行公布了2015年一季度金融统计数据。3月末广义货币(M2)余额127.53万亿元，同比增长11.6%。一季度人民币贷款增加3.68万亿元，其中3月份人民币贷款增加1.18万亿元。此外，受央行连续降息降准影响，企业融资成本持续回落。2015年3月末，企业融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点，比上年同期下降50个基点。

三原因导致M2增速放缓

2015年3月末，广义货币(M2)供应量增长11.6%，比去年同期低0.5个百分点。人民银行调查统计司司长盛松成表示，M2增速回落主要有三个方面的原因。“一是外汇占款同比明显少增。外汇占款余额26.82万亿元，一季度减少2521亿元，同比少增1.04万亿元。二是同业资金运用减少导致货币派生减少。2014年以来，为有效防范和控制风险，监管部门规范金融机构同业业务，导致同业资金运用减少，货币派生相应减少。今年一季度，金融机构同业资金运用较上年同期减少1564亿元。三是表外融资减少导致货币派生减少。由于经济增速下降，实体经济信贷需求有所减弱，表外融资需求相应减少，导致表外融资减少。”盛松成说。

此外，盛松成表示，今年一季度，M2增速虽略有下降，但仍接近12% 的目标值，与经济增长和物价涨幅预期目标也基本匹配，有利于为经济结构调整和转型升级营造稳定的货币金融环境。

信贷结构调整支持转型

存款方面，3月末，本外币存款余额129.15万亿元，同比增长10.6%。3月末人民币存 款余额124.89 万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和去年末低0.8个和2.0个百分点。

贷款方面，3月末，本外币贷款余额91.52万亿元，同比增长13.3%。3月末人民币贷款余额85.91万亿元，同比增长14.0%，增速比上月末低0.3个百分点，比去年末高0.3个百分点。

盛松成表示，今年一季度，不仅贷款增长较快，信贷结构也明显改善，信贷投放对稳增长、促转型和保民生的支持作用在增强。首先，投向产业部门、基础设施和房地产领域的贷款增长较快。3月末房地产贷款余额18.41万亿元，同比增长19.4%;其中，房地产开发贷款余额6.09万亿元，同比增长24.1%;个人购房贷款余额12.1万亿元，同比增长17.6%。

其次，服务业中长期贷款增长较快，产能过剩行业中长期贷款增速回落，信贷结构向有利于经济转型的方向调整。今年3月末，服务业中长期贷款余额同比增长18.7% ;产能过剩行业中长期贷款余额同比增长3.2%%。

最后，投向小微企业、“三农”等民生领域的贷款增速高于各项贷款增速的平均水平。今年3月末，小微企业贷款余额15.89万亿元，同比增长16%，增速比同期各项贷款增速高2个百分点。农村贷款(农村贷款主要为短期贷款)余额20.3万亿元，同比增长13.4%。

降息效果开始显现

去年11月和今年3月，央行两次下调存贷款利率，支持实体经济发展。而从央行今天公布的数据看，降息效果已经开始显现。

2015年3月末，企业融资成本为6.83%，比上年末下降12个基点，比上年同期下降50个基点。而抽样统计数据显示，2015年3月末，企业贷款利率为6.32%。比上年末下降12个基点，比上年同期下降54个基点。其中，小型和微型企业贷款利率分别比上年末下降9个和30个基点，比上年同期下降45个和44个基点。

盛松成表示，企业融资成本明显下行主要是因为融资结构改善和市场利率回落。一方面，直接融资在社会融资规模中的比重不断加大，信托贷款等高成本融资的比重持续下降，社会融资结构不断优化。另一方面，人民银行综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，有效降低了货币市场资金价格等短端利率。

记者 乔秀峰 实习生 卢文可