央行19日利率招标逆回购 资金利率仍高位震荡

本周四，人民银行以利率招标方式开展了150亿元7天期逆回购操作，中标利率持稳于3.65%。

鉴于当周公开市场共有逆回购到期600亿元，据测算，央行最终实现资金净回笼250亿元。尽管央行于本周再次下调了逆回购招标利率，但伴随公开市场连续4周净回笼操作的实现，当前银行间资金面偏紧态势未改，资金利率依然呈现出高位震荡的格局。

中央国债登记结算有限责任公司提供的数据显示，截至3月18日收盘，银行间回购利率虽略有下探，可整体仍处相对高位。其中，隔夜、7天、14天和21天品种依次行至3.332%、4.606%、4.673%及5.454%的水平。

“近期缴税亦进一步加剧了资金面的波动，而公开市场没有量的配合，资金利率下行速度和幅度均不及预期，这也是3月1日降息以及春节后资金利率并未如期回落的主要原因之一。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞判断，“短期内，市场谨慎情绪或依然难改。”

受访的多位券商研究员均表示，现阶段，回购利率下调对货币市场的实际引导效用或十分有限。特别是在央行对货币市场进行量价双控的模式下，单纯下调回购利率或者说单纯的价格调控难以对货币市场利率真正发挥作用。 (杨溢仁)