沪股通做空机制启动 负面影响有限难改牛市

沪股通做空机制昨日启动，沪港通迈入双向交易时代。昨日，沪股通做空机制正式启动，共有414只股票被列入沪市A股沪股通卖空股票名单，不过截至A股收盘，沪股通股票卖空交易没有任何成交记录。业内分析认为，本身沪港通交易就很清淡，加上沪股通做空机制在初期限制较多，“零成交”也在预期之中。由于目前A股处于上升空间，沪港通的做空机制的利空影响微乎其微。

较多限制影响为零

昨日，沪股通做空机制正式启动。港交所资料显示，将有414只股票被列入沪市A股沪股通卖空股票名单，包括“两桶油”、“四大行”等权重股，占沪股通568只标的股的72.89%。然而启动首日，据港交所数据显示，截至当天A股收盘，沪股通股票卖空交易没有任何成交记录。另外，截至A股收盘，沪股通昨日全天成交11.27亿元，额度使用占比为9%，剩余额度118.73亿元。

对于做空遇冷，业内并不感到意外。据了解，本次的沪股通做空交易不是“空手套白狼”，禁止“裸卖空”。在相关交易规则方面，港交所对沽空价格和数量均作了限制。通过沪港通进行的沽空交易，不能进行无担保沽空，沽空盘输入价不得低于最新成交价，每只沽空股份卖出量每日限额1%，10个交易日累计不可超过5%。此外，港交所还会对沽空量较大的投资者进行监督，以防止违规交易造成股价剧烈异动。港交所行政总裁李小加曾表示，做空机制在初期存在较多限制，但慢慢会好起来。“开通是重点，以后会慢慢优化卖空机制，而且券商在卖空初期建仓需要一定时间。”

做空机制难改牛市

“沪股通做空机制启动，负面影响还有待观察，但短期之内的利空影响微乎其微。”申万宏源证券山东路营业部投顾总监孙振认为，目前A股市场有融券做空机制，但在实际操作中，受券源不足影响，实际做空的数量非常有限。而目前来看，沪股通做空与内地的融券业务非常相似，也会面临券源问题，再加上启动初期限制较多，所以短期对A股市场的实质性影响有限。不过长期来看，利空影响可能会逐渐释放。

中信证券(山东)嘉定路营业部投顾总监温学江提到，沪港通做空机制对A股整体走势影响不大，不会改变羊年牛市格局。除了限制较多外，符合条件的海外投资机构尚未成气候。沪港通做空机制推出的初衷是为了引进海外资金，完善国内市场的投资者结构，促进A股迈向市场化和国际化的进程。但统计显示，截止到2015年2月27日，外汇局累计审批RQFII额度总计3115亿元人民币，机构总数103家。正因为多空力量悬殊，沪股通沽空交易首日零成交，也就不足为奇了。

知名财经评论员皮海洲表示，沪股通做空机制的短期影响可以“忽略不计”。毕竟A股市场是一个以内地投资者为主的市场，而且投资者又是 “死多头”，仅靠少数香港投资者或海外投资者来做空，实属蚍蜉撼大树，很难真正达到做空的目的，甚至不排除少数做空的海外投资者会陷入国内投资者的 “人民战争”之中。也有不少业内人士认为，由于A股本身就有股指期货和融资融券交易两种做空机制，而且本身A股当前向好，沪港通一直也是“南冷北热”，显示出A股市场对海外资金的吸引力，所以即使沪股通启动了卖空机制，也不会出现大量卖空盘来打击A股市场。