三大龙头券商因两融业务违规遭处罚的同时，证监会明确两融“门槛”重新抬回至50万元。 “黑天鹅”骤至令A股遭遇重创。19日沪深股指分别暴跌逾7%和6%，其中前者创下近7年最大单日跌幅。市场普遍认为，在本轮行情主要依赖资金推动，且“杠杆”资金比例较高的背景下，管理层出手为两融业务“泼冷水”，其对市场情绪的冲击明显大于实质影响，或将有利于股市有质量的上涨。 青岛晚报/掌上青岛/青网 记者 李沛
暴跌沪指创7年最大跌幅
昨日，沪深两市大幅低开。上证综指开盘直接击穿3200点整数位，跌幅高达5%以上。全天沪指低开低走，盘中一度跌破3100点整数位，下探3095.07点。此后沪指缓慢回升，尾盘收报3116.35点，跌260.14点，跌幅高达7.70%，创下2008年6月以来的最大单日跌幅。深证成指跌幅也达到了6.61%，收盘报10770.93点，跌761.87点。当天，两市23只个股涨停，跌停个股则高达158只。
伴随恐慌性抛盘出现，沪深两市成交有所放大，分别为4099亿元和2914亿元，总量突破7000亿元。
受累证监会16日公布券商两融业务违规及处罚的消息，当日所有行业板块均告下跌，其中银行、石油两大权重板块跌幅双双高达9%以上。煤炭、建筑工程、运输物流，以及与利空消息直接相关的券商保险板块跌幅也超过了7%。
华泰证券罗毅认为两融“黑天鹅”来袭，慢牛模式启动;而大股东刚减持110亿的中信证券认为券商估值已处高位，政策信号将冲击股价。
分析管理层主动为股市降温
证监会16日公布消息，对45家证券公司的融资类业务现场检查结束对相关公司进行了处理，其中，中信、海通、国泰君安存在违规问题，采取暂停融资融券账户三个月的处理，对民生证券和广州证券、齐鲁证券等5家公司采取警示的监管措施。国泰君安首席宏观分析师任泽平称，证监会此次两融检查目的有两个：一是为了降低杠杆控制风险，规范两融发展;其二是为股市降温，进而为注册制的推出创造良好的市场环境。
英大证券首席经济学家李大霄表示，证监会这次坚决的态度，是把融资融券的风险监控摆在重要的位置。短期来看是过度发挥，但是长期来看是好事情。市场会从狂热转为理性及冷静。规范措施利于投资者及市场更加理性。
国元证券青岛营业部投资顾问于玉龙认为，尽管不少业内人士已经对周一券商板块将会下跌有所预期，但下跌幅度确实是在意料之外。但大盘的暴跌对消除A股疯狂上涨带来的巨大风险来说并非是坏事。
后市“快牛”变“慢牛”?
A股暴跌的“导火索”，来自于证监会对两融业务的突击整顿。在多家机构看来，两融“黑天鹅”对市场心理的影响远大于其实质影响。金元惠理基金观点认为，事件本身的影响力有限，市场资金整体恐慌性出逃更多是情绪化的反应，利空因素被“放大”。
由央行降息“点燃”的本轮行情，呈现明显的资金推动和政策驱动的特征。依靠券商等杠杆融资业务入市的资金，在行情上涨时会加速上涨、在行情下跌时会加速下跌地放大情绪。此番整顿两融，被市场视为管理层发出“信号”，从而引发恐慌。
作为本轮行情的“明星”板块，券商板块后市将如何表现?一些机构认为，对于上市券商而言，政策风险大于业绩风险。在中长期看好的同时，券商股短期或经历风险释放的过程。
在货币政策趋向宽松、改革红利仍待释放的背景下，多数机构仍维持对A股震荡向上的整体判断。海富通基金认为，管理层出手整顿两融意在缓和市场节奏，并为后续货币政策放松留下更多空间。 A股短期震荡在所难免，但长期趋势不会因此改变。金元惠理基金投资总监晏斌则表示，在财政政策和货币政策继续逐步释放的背景下，流动性整体向好的趋势依旧，有利于牛市的进一步演绎。
发热的头脑需要退烧，疯狂的A股也需要适当降温。或许正如诸多市场人士所预判，未来的A股将由“快牛”甚至“疯牛”，逐步转向一波更稳健的“慢牛”。
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