券商股迎来制度性利好
物产中大对财通证券的投资已不是上市公司对证券行业布局的首案。此前辽宁成大、锦龙股份等上市公司通过控股、参股上市或非上市证券公司成为“影子券商股”，背后折射的是券商行业制度红利的集中释放。
“随着证券业制度红利的集中释放 ，一方面上市公司对券商行业业绩的增长有乐观的预期;另一方面，上市公司可以利用券商平台，为其资本运作创造条件。”对于上市公司争吃“券商饭”的原因，青岛知名私募梁先生如此说。
他所说的制度性红利，既包括将于11月17日开闸的沪港通，A股有望恢复T+0的预期。“沪港通和T+0制度除了资金量还有市场的活跃度，这对券商的经纪业务和融资融券业务产生直接利好。这也是券商股迎来价值重估的过程。”梁先生分析认为。
这些利好很快在二级市场得到了体现。11月11日，方正证券复牌后仅七分钟便冲至涨停，兴业证券、山西证券、光大证券等多只券商股开盘亦迎来大涨。而从一个更长的时间段来看，中证证券公司指数从7月1日至11月7日，最高累计上涨已达43.13%。
“影子券商股”表现强势
制度性红利很快传导到那些控股 、参股券商的上市公司的股价上。例如，锦龙股份由于控股或参股了中山证券、东莞证券，自7月1日以来股价累计上涨了46.48%。无独有偶，分别持有广发证券21.03%和11.6%股份的吉林敖东和中山公用下半年以来涨幅分别达到41.09%和48.58%。数据显示，广发证券下半年以来截至11月11日的累计涨幅为32.11%。
不过，并非所有持有广发证券的上市公司股价都能飙升。以持有广发证券21.12%股份，而成为第一大股东的辽宁成大为例，其股价下半年以来仅上涨6.43%，远低于行业平均水平。
“这并不能说明广发证券没给辽宁成大的业绩带来提升。”青岛达成私募负责人李云强认为，“辽宁成大虽然是广发证券第一大股东，但是其持股的部分在它的总资产中占比较低，辽宁成大旗下的其他类资产会摊平每股股价。但是，这并不妨碍整个‘影子券商股’板块的价值重估过程。”
布局拟上市券商收获更大
不仅上市券商成为上市公司争食的对象，那些拟上市或非上市券商亦成为诱人的“蛋糕”。今年8月份，新三板明星公司九鼎投资公告称，拟出资3.64亿元增资天源证券，以51%的持股比例实现控制股，而后公司将更名为九州证券。同月，大智慧也公告称拟90亿元收购湘财证券。
但值得一提的是，也有部分非上市券商股权处于有价无市的待售状态。例如，汇金系下建银投资曾在去年和今年5月两次挂牌出售其所持有的齐鲁证券7.6742%的股权;但均因无人举牌而告吹。“除了一般性的财务投资，对所控股、参股的证券公司的控制力是股权受让方非常看中的。如果不能实现对购买资产的有力控制，有些实力资本是不肯出手的。”李云强分析。
“许多实力资本投资券商股，追求财务收益仅是一个方面，更为重要的是想通过所持有的券商股进行融资。”青岛长丰财富投资管理咨询有限公司总经理王丹说，“非上市公司如果想通过股权质押的方式来融资，多数银行只认可其持有的银行股、券商股等优质金融股。因为这些股票市场认可度高、变现能力强。”
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看好低估值的券商股
业内人士表示，2014年作为证券行业的转型之年，目前看来转型很成功。如融资融券等创新业务经历过去三年的发展，已经明确成为行业收入的主力;经纪业务占比降至30%以下成为趋势，未来即使佣金率继续下滑，也不会对行业产生太大冲击。
统计数据表明，截至2014年11月6日，融资融券余额7271亿元，其中融资余额7223亿元，融券余额48亿元。而2013年底融资融券余额只有3435亿元。
最新披露的19家上市券商发布10月业绩情况也显示，当月19家上市券商单月净利润42.6亿，环比下降17%，年度累计净利润312.98亿，同比增长66%;10月底净资产4328.2亿，比去年底增长了17.56%。其中，当月净利润增长前10排名分别为：太平洋、国金证券、西南证券、东吴证券、西部证券、招商证券、国元证券、山西证券、兴业证券、方正证券。
券商股越来越好的业绩已经在股价中有所体现。位居涨幅榜首席的东吴证券三季度以来的最高涨幅超过七成，高达74.71%。紧随其后的兴业证券三季度来的最高涨幅也超过六成，达64.97%。位居第三的西部证券最高涨幅也接近六成，为 57.5%。此外，东吴证券三季度以来的最大涨幅也接近五成。
不过业内人士提醒：“近期券商股大涨后，应保持一份冷静。目前阶段更看好低估值品种，如华泰证券、海通证券、西南证券。展望2015年，那些创新收入占比高、投行储备项目多、自营占比低的券商业绩将更加明确。”
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