美联储当天在结束货币政策例会后发表声明说 ,9月以来的数据显示美国经济继续温和扩张,就业市场进一步改善,家庭开支温和增长,企业固定投资增加,但房地产市场复苏仍然缓慢。此外,美国通胀水平一直低于美联储2%的长期目标,但长期通胀预期保持稳定。
9月中旬货币政策例会声明称美国劳动力资源远未被充分利用,但美联储30日表示,一系列就业指标显示美国劳动力资源未被充分利用的情况已有所缓解,自推出本轮资产购买计划以来,就业市场前景显著改善。
美联储2012年9月推出第三轮量化宽松措施,当年8月美国失业率为8.1% ,而今年9月美国失业率已降至5.9%。此外,新增就业今年也保持强劲增长,在截至9月底的过去一年,美国非农部门月度平均新增就业岗位21.3万个,为1998年以来最强劲增长。
美联储在声明中说,美国经济的潜力将有能力支持实现就业最大化和通胀目标。
美联储重申,在结束资产购买计划之后,仍有必要把联邦基金利率接近于零的水平保持相当一段时间。美联储强调,如果美国就业目标以及通胀目标的实现快于美联储预期,那么美联储启动加息的时间可能会早于现在的预期。
美联储宣布本月结束QE3 跨越六年的三轮量化宽松政策全部结束
美联储在10月结束QE3早在市场的预料之中,但10月会议纪要中不同以往的措辞风格,令经济学家产生了些许“警觉”,听出了联储内部“鹰派”强出头的征兆,这或许标志着联储可能提早加息。
按照美联储的说法,结束QE3的理由是“劳动力市场前景明显改善、经济扩张有着足够的潜力”。而对于“失业率”和“通胀”两大衡量指标,美联储第一次表示出“劳动力资源的利用不足也在逐渐减少”;并且联储坚信,通胀下行到2%的风险自今年年初已经大幅下降。
美联储对经济复苏的看法相对乐观,一反“经济不复苏绝不罢手”的“护航”常态,并且在本次会议既要中,联储没有向以往那样表示“若经济情况需要”,美联储还将提供必要的支持等言论,这引发了部分经济学家对美联储可能很快加息的猜测。
一向对美联储政策预测准确的“美国信息服务社”经济学家保罗·埃德尔斯坦表示,“尽管失业率在9月份下降至5.9%,但工资增长持续僵滞表明劳动力市场远未好过预期 。然而,美联储的声明表明美联储鹰派占了上风,似乎是急于马上结束QE,并走向明年年中进行首次加息的预期。”
“在这样的情况下,我们预计,如果失业率达到5%而通胀在2%的可控范围之内,美联储就将会加息,”他表示。
将加剧美股波动幅度
30日,美股反应平静。随着讨论焦点转向何时加息,市场人士预计未来市场波动将加剧,投资者应保持警惕。
当天纽约股市三大股指开盘后在平盘附近小幅波动,美联储宣布结束QE后三大股指波动加剧并走低,道指一度下跌110点。但在触及盘中低点后,三大股指均温和反弹,收盘时仅小幅下跌。
美银美林和摩根大通经济学家当天均表示,美联储的声明没有改变他们对美联储在明年6月首次加息的预期 。美国Cuttone&Co公司高级副总裁基思·布利斯对记者说 ,每当美联储发出要结束刺激计划的声音,股市都会下跌,这只是“膝跳”反应。
美联储前主席格林斯潘30日表示,美联储退出宽松货币政策不可能不造成金融市场的动荡。
市场人士也警告,结束QE并非“靴子落地”,随着对加息时间的讨论不断升温,投资者应对更多波动做好心理准备,但波动并非坏事。
数据显示,前两轮量化宽松结束后,美股分别出现17%和22%左右下跌,因此投资者将密切关注第三轮量化宽松结束后市场的表现。
三轮量化宽松的前世今生
QE3的结束,代表着美联储结束了跨越六年的量化宽松政策。从2008年底到2014年,这场“最大规模货币试验”为市场注入了至少四万亿美元的流动性。
2008年11月,为了挽救美国经济于崩溃的边缘,美联储推出QE1,向经济体大幅注入流动资金。到2010年3月QE1结束时,美国经济增长率从一年前的-6.7%增至3.9%。
2010年8月末,美国经济再次“匍匐前进”,通缩风险盘旋上空。在全球央行峰会上,时任美联储主席伯南克暗示了新一轮QE。他说:“如果有必要,特别是经济前景大幅恶化,美联储已准备好通过非传统措施提供进一步货币宽松。”当年11月,美联储即开展了规模为6000亿美元的政府债券购买计划(QE2)。不过,当QE2结束时,美国失业率仍停留在9.1% 的高点,2011年第二季度经济增幅仅有1.3%。
2012年9月,美联储推出QE3,并且在三个月后,追加经济刺激计划。进入QE3以后,美国股市屡创新高,房地产市场持续回暖,除了就业市场状况仍不理想之外,其他各项经济指标都已经基本恢复到金融危机之前的水平。
不能夸大对国内经济的影响
谭雅玲表示,在美联储完全退出 QE后,并不会放松美元霸权的地位。更多的货币政策工具将落实到资源价格上。她说:“目前,美国的石油和黄金储备量已经在全球处于领先地位,因此,美国会通过对石油、黄金价格的控制实现美元霸权。可以发现,从2000年以后,油价、金价已经超越了传统价格区间,美元的霸权也已经从过去的金融领域扩大到几乎所有领域。”
美联储完全退出QE将对中国经济产生怎样的影响呢?对此,谭雅玲认为,不要片面的夸大美联储退出QE对国内经济的影响。“虽然美国执行的是全球化的货币政策,60%的美元在美国本土以外,但是由于我国的资本项没有完全开放,因此美联储退出QE对国内经济的影响非常小,只是对投向海外的人民币有一定的影响。不必过度渲染和解读美联储退出QE的影响,搞活自身实体经济和市场化改革才是关键。”
中国经济“扛得住”QE落幕
格林斯潘30日表示,与其他新兴经济体相比,中国的经济发展卓有成效,受美联储退出政策的影响有限。
去年因美联储释放退出信号,新兴经济体金融市场遭遇资产抛售,经历了严重的“退出恐慌”,不少国家股市、汇市、债市接连下跌。其中,反应剧烈的新兴经济体如乌克兰、土耳其等国具有一些共同的特点:外汇储备低,经常性账户赤字严重,以及过度依赖外部资本和大宗商品出口等。
格林斯潘表示:“新兴市场包含众多国家,对于一些大宗商品出口国会有影响,但是对于中国这样经济发展非常引人注目的国家,应该另当别论。”
不少专家也表示,由于中国一方面持有大量的外汇储备,另一方面正在将经济结构由外向型向内需驱动型调整,受到的外部冲击将大大减弱。
在评价退出政策对于美国经济的影响时,格林斯潘表示,量化宽松政策没能刺激实体经济的有效需求。他说:“基本上看到的是资产价格膨胀,美联储资产负债表膨胀。”
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