近来，股市火爆指数屡创新高，股指期货也在同步上涨。与券商营业部人满为患一样，股指期货营业部开户数也大量增加。然而，记者采访发现，不少新手盲目入场没几天就出现了“爆仓”。业内人士提醒，期货市场的杠杆机制，在放大赚钱效应的同时，也加大了投资风险，对于新手投资者来说，没经历过股指期货市场的大风大浪，不要盲目进场。
12月12日，沪深股指早盘冲高回落，午后基本以小幅震荡为主，沪深股指均收出缩量十字星。上证综指收于2938.2点，上涨0.42% ;深证成指收于10462.3点，下跌0.16% ;期指主力1412合约收于3215.8点，较前一交易日结算价上涨0.36%。
值得注意的是，近日大盘中，前期表现强势的非银金融板块逐渐归于平静。12月11日多只券商股触及或接近跌停，而12月12日，也仅是小幅上涨。此外，银行板块也进入振荡周期。就在权重股走弱之际，小盘股的表现却相对强势。12月12日，中小板和创业板指数分别上涨0.91%和2.26%。
“金融板块走弱的原因有两点。首先，券商两融业务发展过快，随着两融资金的紧张和对两融业务是否非标的讨论，券商业务短期去杠杆的预期增加。其次，金融板块前期涨幅过大，积累的获利盘在市场放量震荡后，有回吐的需求。”中信证券(山东)香港中路营业部投资顾问宗玉良说。
紫马基金青岛分公司负责人李正光也表示，最近金融板块不再强势，获利回吐是主要原因。“近期券商股涨得太高、太快，许多券商股涨幅基本都实现翻番，甚至更多，累积大量获利盘。这些获利筹码出货坚决，所以出现大面积回落。”
大盘“二八风格转换”，是否会对期指走势产生影响呢?对此，分析人士表示，前期流入金融板块的游资已有流向中小市值股票的趋势。虽然热点正在转换，但全部转向小盘股也比较难，反倒是转向有主题或实质性成长的二线蓝筹概率较大。因此，中期来看，板块轮动不会对沪深300及股指期货产生转向影响。
市场人士认为 ，目前看期指回调的压力较小，而移仓换月趋势中，多头变动更显积极，表明空头打压并不坚决。期指短线的调整，既是对前期快速大涨行情的技术性休整，也是对利空因素进行消化。
■现象
商品期货投资者改炒期指
近期，券商营业部开户数暴增 ，“人满为患”的新闻屡见不鲜。其实，除了券商营业部，期货公司内股指期货的开户数近期同样大增。“这几个月的开户数明显比前几个月增加了，之前主要炒商品期货的投资者，现在也来开户炒股指期货了。”南华期货青岛营业部负责人王远说。
为什么2007年国内股市大涨，导致期货市场资金流出，而今年股市的火爆反而带动一部分资金流入期市呢?“这是因为2007年国内还没有股指期货，证券市场和期货市场还没有连通。”国金期货首席经济学家江明德认为，现在有了股指期货，相关资管产品越来越多，机构对冲风险的需求相应增加，这将增加股指期货的持仓量和交易量。
“股指期货因有杠杆，放大了赚钱效应，这吸引了部分期货新手入市。同时，部分有经验的投资者会来开通期指账户，利用期指做空，来应对股市的风险。”王远介绍说。
不过，记者在采访中发现，股市资金在流入期货市场的同时，也有不少期货投资者将资产配置重心转移到了股市。“我觉得目前股票的吸引力比期货更大，在近期商品期货呈现震荡走势的市场行情下，投资者会积极捕捉新的市场热点。股市近期的赚钱效应更是大家有目共睹的。我最近就把自己的闲置资金拿出一部分用到股市上了。”岛城某期货营业部负责人透露说。
“股票和期货还是有很大差别的。”恒泰期货副总经理郭洪钧认为，期货投资者大量从期市转向股市的可能性不大，除非那些原来既做期货又做股票的投资者。在他看来，在股市的大牛行情下，从商品期货转向股指期货的投资者可能会比较多。
对于想拿出部分资金投资股指期货的股票投资者，金瑞期货青岛分公司负责人李海青提醒说，期指和股票两个市场比较起来，期指更适合有市场经验、专业的机构投资者，股票则是更为大众，适合个人初级经验投资者。
■提醒
“业余选手”+重仓，最易爆仓
11月24日以来股指的飙涨刚进入期货市场的新手苦不堪言。“10月开通期货账号后，开了四手空单，从12月1日开始股市持续暴涨，本想平仓转多，但还是追加了保证金，结果到12月4日强平了一手，又补了十几万，12月5日彻底亏光了。本轮行情亏损已近百万。”期指新手王萌说。
多年活跃在期货市场的老手，也容易在捉摸不定的行情中爆仓。岛城某大宗商品期货公司工作人员小周透露说，他们公司“老大”平时操作豆粕、橡胶等大宗期货很厉害，前一阵看到股指期货有行情，“老大”开始做期指。“让我看不懂的是，面对上周多头逼空上涨的行情，他却执着做空，刚在橡胶上赚来的50多万，都赔进去了。”小周惋惜地说。
对此，南华期货青岛营业部负责人王远分析说，就此波行情而言，单纯做期货，又不是短线投资者的期货投资者来说 ，通常对期货走势把握的比较好，爆仓的可能性其实并不大 。市民们经常在网上看到的爆仓事件，其实多是期货市场的新手，或者之前主攻商品期货，临时起意进入期指的投资者。
“期指新手往往对利用价差套利操作把握不准，风险也难自控。此外如果仓位达到80%至90% ，重仓操作也容易导致爆仓。”王远说。
李海青认为，一般来说，期货公司都有风控部门，在极端情况下，会提醒客户进行平仓。“除非客户私下配置，放大了账户杠杆，遇到极端行情，无法降低风险有可能导致爆仓。一般来说，投资者只要控制好仓位，并通过及时追加保证金，爆仓的风险不会太大。”李海青说。
■后市
短期若有回调投资者可加仓
对于期指的后市走势及操作，中大期货青岛营业部分析师黄新岩认为，近期股票市场在资金推动下大幅走高，证监会对券商融资融券业务的监管，打断市场快速上涨的节奏。金融股出现了大幅波动，同时也使股指期货在3471点遇阻，但不影响股指长期走高预期。
“土地流转等概念和板块会接力券商、银行去拉动大盘。不过上涨节奏会放缓。”黄新岩说。他认为，近期股指期货获利比较丰厚，多空博弈比较激烈。“短期有回调，估计支撑在2850点附近。长期看，在股指期货调整到位后，可以逢低建多。”王远也认为 ，短期如果出现回调，是加仓的好机会。
光大期货则认为，总体来看，央行政策力度的加码将成为未来一段时间的趋势，降息还将多次出现，降准也将是大概率事件。对于宽松政策的预期令整个市场维持乐观情绪。大量的资金涌入股市则成为推动市场大涨的直接动力。“我们认为，期指的牛市行情已经显现，但该轮牛市与经济基本面关系不大 ，更多是受到宽松预期的推动。并且，本轮上涨需要警惕高杠杆风险。若出现行情突然间急转直下，不排除触发融资资金大量撤出，造成更大杀伤力的下跌。”
李海青则认为，股指期货分流了现货市场的压力，如果没有股指期货的分流，股市的震荡将更加剧烈。“与上一波牛市行情相比，现货市场通过两融、个人配置交易等加大杠杆，股市风险加大，期货的避险需求，因此分流了市场压力。”李海青说。
从现货市场交易量上来看，市场需充分调整。从时间点来看，目前市场上受“坏消息即是好消息”炒作思路影响，实体经济一旦出现不好的影响，市场就期待利好政策出台对冲。“但实体经济的形势最终会在上市公司的年报或者明年一季报中体现出来，建议投资者期指12月合约仓位还是低些为好。”李海青分析说。 记者 林伟萍 乔秀峰
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