10日，A股再次让投资者经历了“冰火两重天”。早盘沪深两市情绪不高，指数不时翻绿，但午后市场做多情绪膨胀，沪指重新站上2900点。有投资者感慨又“踏空”了?业内人士认为，目前股市上个股风险仍大于收益，主力出货明显，不建议过多操作，投资仍需谨慎。
10日，沪深两市开盘涨跌不一。沪指在短暂的冲高后震荡下跌，一度下挫近2% 。而午后，在环保、传媒、房地产、银行等板块带动下，沪指上攻态势明显。截至收盘，沪指报2940.01点，涨83.74点，涨幅2.93% ，成交5349.9亿元。深成指则高开高走，收盘报10545.51点，涨429.02点，涨幅4.24% ，成交3261.6亿元。创业板低开高走，收报1572.68点，涨68.06点，涨幅4.52%，成交503.82亿元。
当日，A股市场风格切换，各类题材股受热捧。两市111只个股涨停，2200多只个股指数上涨，仅75家个股下跌，1只个股跌停。
来自中金证券的观点认为，9日大幅下跌可能是“假摔”，短期的调整是在蓄积上涨力量。该公司策略分析师王汉锋说：“更多人是在等待市场的下跌，因此可能潜在的调整幅度也不会深。即使悲观地看，这次巨震如果是一个中期调整的开始，我们也相信潜在的调整幅度也不会深。”
不过，紫马基金青岛分公司负责人李正光则认为，此次A股调整并不是“闹着玩的”，投资者最好还是别急着乱入场。他说：“别看10日涨了，11日可能还会下调，而且不排除A股在券商、银行的带动下，沪指创新高，之后再次出现指数大幅回调的情况。我认为此波调整还未结束。”
他提醒投资者，目前市场主力已经开始出货，个股的风险远大于收益，但因主力出货不可能天天百点暴跌，更多地是边出货边震荡。
英大证券首席经济学家李大霄认为，短期3000点是有风险的,从2500点到3000点，急速急拉，3000点阻力非常大，一次冲不过去，必然要回调，这是一个正常的、快速的回调。回调后转为震荡，震荡过后市场的重心还会上扬，因为融资杠杆在不断加高。也就是说，3000点短期有风险，中期反复穿越，长期继续上扬，继续抬高它的底部。
■后市研判
券商股真回调了，还敢不敢买?
值得注意的是，与2000多只个股普涨形成鲜明对比的是，前几天的“非卖品”券商股却萎靡不振。而实际上，多数业内人士依旧看好券商股。
南方基金首席策略分析师杨德龙表示，券商股此前涨幅过大，下跌难以避免。但是券商是牛市受益品种，回调之后会有很多资金抄底，下一波反弹龙头仍是券商。
中信证券(山东)青岛香港中路营业部投资顾问宗玉良就说：“下一波领涨的还是券商、保险，因为目前还没有一个可替代的板块。资金都喜欢追求确定性盈利，金融板块是首选。”他同时认为，银行板块估值是国内资本市场的价值基准，大盘后市若要上一台阶，还需要银行股的同步。
国泰君安非银金融首席分析师赵湘怀也认为，券商业绩增长足以支持目前的估值，“上市券商今年净利预期同比增长七成以上，明年增速在四成以上;如果新三板、资产证券化、兼并收购等创新业务明年发展起来，券商业绩增长空间更大。”
目前 ，上市券商11月份月报已经公布。数据显示，19家上市券商实现净利润46.83亿元，环比增长21.01%，同比增长331.22%。其中，东北证券、国海证券、中信证券11月份净利润增幅位列前三，同比分别爆增2508.97% 、2227.90% 、1029.67%。
赵湘怀建议投资者关注目前估值低、业绩有保障的绩优券商股，以及有增发预期可摊薄市净率的券商，比如中信证券、海通证券、华泰证券和广发证券。
A股或将转换为题材股行情
广州万隆在研报中指出，创业板在暴跌后出现报复性反弹，意味着题材股有望崛起。
齐鲁证券香港中路营业部投顾丁永升分析说：“从历史经验来看，大跌后将有望改变之前金融板块一枝独秀的局面，市场注意力或转向二线蓝筹，而中小板以及优质的成长股也有望从调整走向崛起。”
巨丰投顾则认为，在政策以及资金的推动下，尤其是成交量巨幅释放的情况下，市场人气极高，短期逢回调都会有大批资金的介入，指数回调空间以及时间将会大幅缩短。而在此种状态下，资金将继续推动市场上行趋势，而这也将是全线赚钱的大时代。应从大的格局出发，从长远的角度去看待当下行情。该机构认为：“大盘行情来临无疑 ，短期巨量后将产生震荡，而3000点附近市场还将展开震荡，但无论是震荡还是回调，都是继续低吸的绝佳机会，建议逢低积极参与，加大操作仓位。”
李正光则认为，10日创业板以及题材股的发力，与之前的主板上涨是两拨不同的主力行情，目前就创业板以及中小板主力来看，正处于谋划洗盘发力的阶段。后市或将重新进入“轻指数、重个股”的阶段，投资者不妨重点关注那些处于底部震荡，近期出现形态突破，但总体涨幅不大的个股。
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流动性变化或左右A股后市
12月10日亮相的CPI、PPI数据双双不及预期，但并不影响前一交易日重挫的A股迅速走出债市“降杠杆”阴影。而在此间众多机构看来，短期震荡难改A股长期趋势，流动性或成左右后市关键因素。
来自国海富兰克林基金的观点认为，《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》或令托管在交易所不符合条件的企业债券质押资格消失，从而引发“去杠杆”连锁效应。此外，前期股指急涨过快，尤其是券商金融等板块在发生“虹吸式”暴涨之后，面临较大的获利回吐和调整压力。
国海富兰克林基金同时表示，从中长期来看，市场核心驱动因素并没有改变。政策面上，中央经济工作会议将带来改革“催化剂”的不断发酵，主题投资热情有望继续升温。在这一背景下，短期市场情绪仍以乐观为主。
上投摩根基金也表示，本轮行情是社会资金对权益类资产极低配置的一次修复。目前整体权益类资产占居民部门资产的配置比例刚刚超过5%，距2007年约16%的水平相去甚远。此外，多领域深化改革仍在逐步推进，改革红利尚待全面释放。“从这个角度而言，市场中期趋势并未改变。”
值得注意的是，当日国家统计局公布的数据显示 ，11月CPI、PPI表现双双不及预期。其中前者创下5年新低，意味着货币政策进一步放松的空间有所收窄。
部分机构表示，货币政策调整以及由此带来的流动性变化，或将成为左右A股后市走向的关键因素之一。若未来货币政策宽松趋势得以延续，则市场有望遵循“系统性风险降低+流动性改善”的核心逻辑，继续演绎震荡上行格局。反之，流动性收紧可能对市场形成困扰甚至冲击。
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