昨日这场大跌既在情理之中又超出意料之外。暴跌之后，“为什么跌”成为股民心中的巨大疑问，而股民更想知道的是暴跌之后行情还会怎样，是就此挥别上涨重拾熊途，还是稍作休息后重拾牛途?这场暴跌之后，市场对于后市的看法分歧较大，股民不得不面对快买还是快跑的选择。不过，记者综合了多家券商及私募人士的观点，持续大涨的指数确实需要调整，大涨大调也在情理之中，后市继续上行的概率更大。
原因：五大利空刺激A股
对于昨日大跌原因，业内分析人士做了集中总结。首先，前天晚间，中国证券登记结算有限责任公司调整了企业债质押式回购门槛。债券市场一片哗然，有专业人士指出，受此利空影响，新规将使券商、基金等交易所市场的主要投资者“去杠杆的压力比较大”。
第二，就在几乎全民加杠杆入市的当头，两融业务管理办法及相关业务规则修订版即将出台。据了解，近期市场交易火爆，投资者开设两融账户热情高涨，目前已有多家券商违规为未达到条件的客户开设两融账户而被监管部门谈话。此举无疑在为股市降温。
第三大利空则是产业资本出逃券商板块，面对券商股的持续走强，产业资本减持仍不手软。如12月5日，国信集团通过深圳证券交易所交易系统减持其持有的公司无限售流通股股票4085.89万股，占公司总股份的1.62%，减持均价为15.898元/股。
第四是中央经济工作会议昨日召开，市场前瞻明年经济增速存下调空间。第五则是有关IPO，传闻称股市火爆监管层欲加速IPO发行。上海一家私募公司负责人曾表示，监管层在此时提速IPO发行可以说是顺利成章，一来可以暂时缓解目前的非理性暴涨，二来则可以解决IPO发行之困扰。
看法：涨幅过大调整正常
“今天这个回调在预期之中，只是比预想的更加猛烈而已。”光大证券青岛营业部投顾国龙表示，之前大盘已经积累了巨大的涨幅，期间却没有一次像样的回调，目前获利盘过于丰厚，多杀多的行情上演在预料之中。从融资盘来看，近期融资做多盘翻倍增长，短期套利出逃风险骤增。数据显示，截至上周四，两市融资融券余额已经达到8810.33亿元，较年初大幅增长1.5倍有余。短期融资做多气氛已经严重过热，随时可能转而大幅获利出逃。而上周末消息称，融资融券业务管理办法及相关业务规则修订已经获监管层内部通过，开户门槛将调低，并且允许合约展期。利好出尽为利空，此消息短期内或将加速融资获利盘出逃。
甚至监管层也提示市场风险。周末证监会公开表示，希望广大投资者特别是新入市的中小投资者理性投资，尊重市场、敬畏市场，牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。
看多派：千金难买牛回头
对于此次大跌，中金喊出“快买”的口号。究竟A股的后市值不值得快买?搏差顾问团顾问沈琦冷静看待昨日暴跌，他认为，在加杠杆的牛市中，市场出现暴涨暴跌很平常，这是本轮牛市的新常态。短期市场累计相当的获利盘，一旦出现技术性破位便呈现暴跌，这属正常现象。如果不暴跌按照前面一个月指数的上升速率不用5个月即可逼近万点，显然不太现实。市场需要修复新趋势。牛市的过程不代表一帆风顺，期间会让投资者不断质疑。但是短期暴跌不可持续，短期暴跌支撑位于2780点上下。另外，所谓千金难买牛回头，急跌正是投资者调仓布局蓝筹股的机会，操作上急跌调仓正是时机，蓝筹股的春天只是开始，但不代表春天来了没有倒春寒。
齐鲁证券李艳则表示，昨日股市的大跌是股市短期上涨过快过猛导致，一次大幅调整其实是较好的技术修正，也是大资金利好兑现。但是行情应当不会就此止步，目前高位介入的投资者过于敏感，一有风吹草动便快速离场，所以行情还未到头。如果无论怎么震荡也没有获利盘大幅流出的时候，真正的调整才会到来。此番调整或许也是给前期踏空者一次快速上车的机会。光大证券国龙的观点是，从时间周期上计算，本周将构筑阶段性低点，大盘在整固之后会重拾升势，本月下旬仍有上行空间。
看空派：行情见顶股民快跑
“根本不存在牛市。”联讯证券首席经济学家文国庆持此观点，他认为，此轮行情已经见顶，未来可能还会延续下跌的趋势，短期内可能会在2500点左右获得支撑。
东北证券青岛营业部投顾陈建林也表示担忧。他认为，昨日股市经历了从低开高走，到冲高回落，再到勇闯新高，最后果断跳水的四个阶段，指数经历了大开大合，证券、银行、保险等近期热门股中多只个股也经历了从涨停到跌停的悲喜剧。虽然近日指数的大涨大跌让原本低迷的股市有了几分牛市的韵味，但是仔细分析，投资者不应盲目乐观，而更应该保持理性和警惕。今天起时间将进入到本月中旬，年内最后一批新股发行公布之日为期不远。进入下旬以后，临近年底，将进入传统资金面紧张期，这都将对指数反弹构成一定压制。昨日指数收盘收出天量上影线，最高点3091.32恐将成为后市指数上涨的重要阻力，短期甚至本月内都难以突破，建议投资者逢反弹减仓。
期指客：及时止损避免巨亏
股指期货昨日的表现比沪指更加跌宕起伏。受累于沪深300指数冲高回落，期指四大合约全线下跌，总成交量为293万手，较前一交易日增加88.1万手;主力合约IF1412下跌182.8点，跌幅5.5%。期指全天巨幅震荡400多个点，午后最高反弹至3471.0点，临近收盘时最低下探至3005.0点。
投资者于峰近日一直小仓位做多期指，每天也有万八千元的收益。但是昨日期指高台跳水让他猝不及防，一天损失3万元。于峰早盘3300点位置做多1手期指，在盈利几千块钱后期指下行再度回到3300点位置，于峰以为只是正常震荡，于是再加仓1手多单。随后，期指继续震荡下行30个点，于峰赶紧平仓出局，损失约1.8万元(1个点损失约300元)。在期指跳水过程中，于峰企图抄底，再次做多两手，结果再亏20个点，损失1.2万元。“已经很好了，要是不及时止损，就那一手3300点买入的多单，就能亏10万元。”于峰这样说。
银河期货青岛营业部研发经理隋晓光表示，昨日股指期货合约波幅巨大，令很多前期做多的投资者猝不及防。不过，如今的投资者仍保持理智，看到趋势不对会及时砍仓。后市建议投资者近期股指高位震荡，最好耐心等待回调，期间可轻仓操作注意止损。
本版撰稿 记者 王婷
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