险企登陆新三板正式“开闸” 融资渠道有望拓宽

为支持中小保险公司对接全国中小企业股份转让系统，在公布征求意见稿4个月后，保监会8月15日正式印发《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知》(以下简称《通知》)。

值得注意的是，《通知》对于通过协议、做市等方式持有挂牌新三板保险公司股份股东的资格放宽，不再禁止自然人成为非上市保险机构股东，这突破了自然人不能当非上市保险公司股东的限制，这也是多年之后，监管层首次通过正式文件明确表态。业内人士分析称，挂牌新三板有利于保险公司在市场上公平估值。监管层对险企挂牌新三板的明确表态，拓宽了险企的融资渠道，有望吸引一批保险企业进驻新三板，这对保险企业和股转系统来说是双赢。

险企登陆新三板正式开闸

近年来，新三板市场快速健康发展，挂牌公司数量、融资规模和融资能力显著提升。目前，已有两家保险公司在新三板挂牌，多家保险公司正在积极申请或计划申请挂牌。挂牌新三板已成为中小保险公司登陆资本市场、健全市场化资本补充机制、完善公司治理的重要途径。《通知》显示，保监会支持符合条件的保险公司在新三板挂牌，鼓励挂牌保险公司采取做市方式或竞价方式进行挂牌股份转让。

值得注意的是，投资人通过持有挂牌新三板保险公司的股份，将突破自然人不能当非上市保险公司股东的限制。《通知》称，保险公司选择协议方式挂牌的，投资人应当符合《保险公司股权管理办法》非上市保险公司股东资格的相关规定;保险公司选择做市方式或竞价方式挂牌的，投资人资格参照适用上市保险公司监管要求，允许自然人等合格投资者投资挂牌保险公司股份。

这也意味着，在后一种情况下，参照上市公司的标准，允许自然人担任保险公司股东，这是多年后监管层对自然人持股险企的首次放闸。按相关规定，新三板自然人投资者标准为：“(一)投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。(二)具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。”“允许自然人投资以做市或竞价方式挂牌的保险公司股份，并比照上市保险公司进行股权监管，一方面可以利用市场对公司进行公平估值;另一方面,企业还要接受监管部门的监管,可以促使企业不断提升管理水平和规范性。”某中小合资险企有关人士表示。

业内：可拓宽融资渠道

此外，《通知》阐明，保监会支持保险公司在新三板挂牌的态度，确立鼓励采取做市或竞价等更公开透明转让方式的政策导向等内容，也让业内人士看到融资渠道拓宽的希望。事实上，受激烈竞争和严峻市场形势的影响，在保监会发文鼓励之前，已有不少保险机构在新三板挂牌或走在挂牌的路上。

据记者不完全统计，截至目前，已有两家保险公司试水新三板。去年底，永诚保险在新三板挂牌，成为第一家登陆新三板的财险公司;就在上周五，众诚保险也在股转系统敲响了财富钟。

而促使中小保险机构青睐新三板的原因自然是融资的压力，尤其是在第二代偿付能力监管制度体系(“偿二代”)2016年正式实施的大背景下，那些过去在业务结构、风险管控、资产与负债错配等方面过于粗放的中小保险公司的融资压力将有增无减。可预见的是，2016年他们将尽其所能寻找“补血”渠道。

在日益增大的资本压力面前，无论是伸手向股东要钱，还是去市场上发行相关债券，都只是解了近忧。如要解决远虑，资本市场仍然是包括保险公司在内的各类机构的理想之选。然而，面对主板市场“连续三年盈利”等硬性门槛，迫使不少中小保险机构开始尝试申请登陆新三板。因此，该《通知》的出台，受到了诸多业内的关注，业内人士一致认为拓展了险企的融资渠道。